Réunion stratégique à Marseille avec EDMOND DE ROTHSCHILD, FIDELITY INTERNATIONAL ET FRANKLIN TEMPLETON : Quelles opportunités pour 2025 ?

EDRAM :

- Les perspectives pour 2025 s’inscrivent dans un environnement économique contrasté. L’économie américaine continue de faire preuve de résilience malgré une politique monétaire restrictive. Cependant, l’incertitude demeure, exacerbée par les tensions liées à un éventuel retour de l’administration Trump. Les politiques protectionnistes et l’expulsion d’immigrants pourraient perturber les marchés, en particulier les actions américaines, déjà largement présentes dans les portefeuilles. Ce consensus dominant devient ainsi une source de fragilité. Dans ce contexte, les investisseurs doivent explorer des thématiques porteuses et résilientes. Le Big Data reste au cœur de l’innovation : les entreprises maîtrisant la data bénéficient d’un avantage compétitif considérable, renforcé par l’essor de l’intelligence artificielle. De plus, le thème de la résilience économique gagne en importance, en misant sur des entreprises capables de résister à des perturbations supplémentaires des chaînes d’approvisionnement mondiales. Le secteur de la santé est également clé en 2025. Le fonds EDR Healthcare se positionne sur les innovations médicales et biotechnologiques, moteurs de croissance à long terme.

- Dans le domaine obligataire, le fonds Edmond de Rothschild Bond Allocation se distingue par sa flexibilité, permettant de capter des opportunités dans un univers en mutation et une bonne diversification entre les obligations IG et HY. EdR SICAV Millesima 2030 A EUR affiche un positionnement solide sur les segments du crédit, avec une note moyenne de BB. Ce fonds se distingue par sa capacité à capitaliser sur les rendements attractifs offerts par le segment high yield, tout en adoptant une approche prudente grâce à une allocation de 18-19 % sur la dette Investment Grade.    

Avis de CROSINVESTING : Sur la poche action le fonds EDR Big Data est un excellent candidat pour la poche core d’une allocation. Pour la poche Obligataire, nous apprécions le fonds EDR Bond Allocation sur le long terme avec un positionnement relativement prudent sur le crédit et une duration suffisante pour pouvoir profiter de la baisse des taux. Dans le cadre d’une gestion réactive avec un niveau de risque plus élevé notre préférence va pour les fonds EDR Emerging Sovereign, EDR Euro High Yield, EDR Financial Bonds et Millesima 2030.

 FRANKLIN TEMPLETON :

- Le fonds Royce US Small Cap Opportunity Fund, géré par Franklin Templeton, se distingue par son positionnement unique sur le marché des petites capitalisations américaines. Ce fonds, pionnier dans l'investissement en small caps, offre une approche spécialisée axée sur la valorisation et la performance à long terme. Le fonds cible des sociétés sous-évaluées, des opportunités de retournement et des entreprises en croissance, permettant de capter une large palette d'opportunités de rendement. Les petites capitalisations ont historiquement surperformé après des périodes de faibles rendements. En effet, le Russell 2000 Value a enregistré des gains positifs significatifs après des phases difficiles.

Les ratios cours/bénéfices des petites capitalisations sont actuellement inférieurs à leur moyenne de long terme, offrant des opportunités d’entrée attractives. Le fonds a un positionnement « value » et surpondère les secteurs des industries (27 %) et des technologies de l’information (19 %), tout en maintenant une exposition modérée aux secteurs cycliques comme la finance ou l'immobilier. Les gestionnaires du fonds sont eux-mêmes investis dans les stratégies qu’ils gèrent, renforçant leur alignement avec les intérêts des investisseurs. Royce Investment Partners, avec plus de 50 ans d’expertise dans les small caps, apporte une connaissance approfondie et un engagement notable des gestionnaires, renforçant la confiance des investisseurs.

Avis de CROSINVESTING : Le fonds est clairement un bon candidat si on souhaite intégrer des small cap US dans son portefeuille. La thématique est porteuse, particulièrement depuis début novembre 2024 et offre une diversification pertinente à long terme dans le monde des actions américaines. Ce fonds est un candidat intéressant pour la partie « satellite »d’une allocation. Nos deux fonds préférés restent cependant les fonds FRANKLINTECHNOLOGY FUND A USD CAPITALISATION et les fonds FRANKLIN U.S. OPPORTUNITIESFUND A EUR avec une surpondération des méga caps.

 FIDELITY INTERNATIONAL  :

Les perspectives pour 2025 mettent en lumière un environnement économique marqué par des changements politiques et géopolitiques majeurs. La réélection de Donald Trump introduit une politique de reflation combinant hausse des droits de douane et expansion budgétaire aux États-Unis. Ces mesures devraient soutenir la croissance américaine mais aussi augmenter les risques inflationnistes. En Europe, malgré des conditions monétaires favorables, la reprise reste fragile, notamment en raison des incertitudes liées aux droits de douane et à la faiblesse structurelle de la zone euro. La Chine, quant à elle, poursuit son pivot vers un modèle de croissance plus durable centré sur la consommation intérieure et l’industrie manufacturière haut de gamme.

D’un point de vue allocation le message est clair : diversification diversification diversification !!!
Fidelity Global Dividend se positionne comme une solution pour capturer des revenus réguliers tout en exploitant les opportunités des valeurs à dividendes. Fidelity America est une autre solution diversifiante et se concentre sur les entreprises américaines les plus dynamiques, bénéficiant d’un contexte de reflation et d’innovation technologique. Fidelity World, quant à lui, offre une diversification globale en capturant les opportunités dans les régions les plus prometteuses. Enfin, Fidelity Global Tech s’impose comme un choix stratégique pour exploiter l’impact croissant de l’intelligence artificielle, de la digitalisation et des technologies de rupture sur l’économie mondiale. Ne pas oublier les actions européennes. Le fonds Fidelity Germany est proche des +20% depuis le début de l’année !

Avis de CROSINVESTING : Les fonds Fidelity Global Dividend et Fidelity America, adoptant une approche de gestion « blend », s’imposent comme des compléments stratégiques aux fonds actions large cap mondiaux ou technologiques tels que Fidelity World et Fidelity Tech. Dans un contexte où il est peu probable que le « tout tech large cap » soit l’allocation optimale en 2025, Fidelity America retient aujourd’hui une légère préférence grâce à son exposition équilibrée au marché américain. Bien qu'il soit encore prématuré de prévoir un retournement significatif entre les marchés actions européens et américains, les valorisations actuelles appellent à une vigilance renforcée. Les flux massifs vers les large caps américaines en cette fin d'année pourraient annoncer les prémices d'une bulle. À ce jour, aucun signal de rotation claire n'émerge entre les marchés européens et américains, ni entre les styles « Value » et « Growth » au sein des actions américaines. Cependant, le succès des allocations actions en 2025 pourrait dépendre de la capacité des investisseurs à identifier et exploiter ces éventuelles rotations. Une gestion flexible et sélective sera déterminante pour capitaliser sur les opportunités tout en limitant les risques liés à des niveaux de valorisation élevés.

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