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LAZARD FRERES GESTION - Zone euro : premiers signes du réveil du consommateur européen ?
8/11/2024
Graphique de la semaine
Les ventes au détail hors automobile ont progressé de 0,5% en volume au mois de septembre et le chiffre du mois d’août a été revu en hausse de +0,2% à +1,1%. Cette amélioration est visible dans les principaux pays, à l’exception de l’Italie.
NOTRE ANALYSE
Alors que le revenu disponible réel des ménages a retrouvé une croissance solide, avec une progression sur un an qui oscille autour de 3% depuis la fin de l’année 2023, la consommation des ménages est restée atone, avec une progression de seulement +0,6% sur un an au deuxième trimestre. Cette faible progression de la consommation est d’autant plus surprenante que la confiance des ménages s’améliore régulièrement depuis plusieurs mois et que le taux de chômage se maintient à un très bas niveau.
D’autres signaux incitent à la prudence. Certains pays, comme l’Allemagne, commencent à afficher des destructions d’emplois. Le PMI des services a certes légèrement rebondi en septembre, mais il n’inverse pas encore sa tendance baissière. De même, les immatriculations de voitures sont relativement atones. Pour autant, ce rebond des ventes au détail, s’il se confirme, constitue une bonne nouvelle pour la conjoncture européenne.
L’opinion exprimée ci-dessus est datée du 8 novembre 2024 et est susceptible de changer.
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Source: LAZARD FRERES GESTION
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