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GENERALI INVESTMENTS - FIL ROUGE - Novembre 2024 - Focus sur le fonds Aperture Investor SICAV European Innovation Fund et la vision de CROSINVESTING
18/11/2024
Aperture Investor SICAV European Innovation Fund, un fonds d'actions européennes à forte conviction dont l’innovation est au cœur de la sélection de valeurs.
Aperture propose des stratégies d'investissement sans contrainte et un modèle de frais unique qui aligne la rémunération des gérants sur la performance des portefeuilles. La société prend des frais peu élevés, semblables à ceux d’un ETF, lorsque la performance est égale ou inférieure aux indices de référence indiqués. Dès lors que les performances dépassent l'indice de référence d'une stratégie, la société perçoit une commission liée à la performance et, à ce titre, les équipes d'investissement sont rémunérées principalement sur la surperformance.
Le troisième trimestre 2024 a été marqué par une forte volatilité des marchés financiers, notamment en raison de l’incertitude autour des investissements en IA et des restrictions à l’exportation de semi-conducteurs vers la Chine. Le fonds Aperture European Innovation a enregistré une performance de -1,23 %, en deçà de l'indice MSCI Europe, en raison de positions surpondérées en valeurs technologiques comme ASML et Novo Nordisk, impactées par des pressions macroéconomiques et concurrentielles. Face à ce contexte, le fonds a ajusté sa stratégie en augmentant ses actifs défensifs et en diversifiant son portefeuille. Malgré le « gel de l’IA », le fonds reste optimiste quant aux perspectives de croissance à long terme dans les secteurs de l’IA et de l’automatisation. Les interventions des banques centrales, notamment la Fed et la Banque populaire de Chine, sont perçues comme des leviers potentiels de stabilisation, ce qui pourrait offrir des opportunités de marché à moyen terme. A fin octobre le fonds Aperture european Innovation se situe au-dessus de son indice avec une performance 2024 de +9,61% vs +7,98% pour son benchmark MSCI Europe.
L'analyse de CROSINVESTING : Le fonds a un positionnement plutôt croissance sur les large cap européennes. La gestion est flexible, multi-sectorielles, avec une exposition aux valeurs technologiques très dynamique (entre 15% et 55% depuis création). Ce style de gestion a plutôt souffert depuis le début de l'année par rapport au style Value. Le fonds a souffert sur ces deux principales positions que sont Novo Nordisk et ASML Holding. Il a d'ailleurs réduits ses deux positions en raison des défis macroéconomiques et des pressions concurrentielles. Le fonds a diversifié ses investissements en ajoutant des actifs sensibles aux taux et des valeurs comme Sanofi. La flexibilité du gérant qui malgré son exposition structurelle aux secteurs de croissance a su de nouveau s’adapter depuis le début de l’année tout en gardant la composante innovation au centre de ses décisions. Le fonds surperforme une grande majorité des fonds actions Europe large cap "croissance" connus depuis le début de l'année. Le fonds est différentiant, performant et avec une structure de frais attractive. Un fond qui mérite d'être mis à l'honneur.
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