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DORVAL AM: L’incertitude sera-t-elle la meilleure amie du marché action dans la durée ?
11/12/2024
Qu’elle soit politique, géopolitique ou financière l’incertitude est devenue un concept passe-partout. Grâce au « big data » il est aujourd’hui possible de mesurer cette incertitude en analysant le contenu de la presse nationale et internationale. Les indices ainsi construits sont historiquement élevés ; notamment ceux ayant trait au commerce international et à l’Europe. Si à court terme, les chocs d’incertitude ont un coût sur la croissance, ce dernier est généralement temporaire et rapidement absorbé. Le paradoxe c’est que l’incertitude, et l’anxiété des investisseurs qui l’accompagne, sont une des explications à l’excès de performance du marché des actions dans la durée.
L’indice global d’incertitude construit par Baker, Bloom et Davis (https://www.policyuncertainty.com/index.html) dévie de sa médiane depuis 2016 et n’y est jamais revenu (graphique 1).