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Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
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AMPLEGEST : France /Grèce : même taux = même risque ? Quelques notes sur le rapport entre rendement, risque et notation
2/12/2024
La France voit son taux d’emprunt à 10 ans se rapprocher de celui de la Grèce, suscitant des interrogations sur la perception des risques. Malgré une meilleure notation crédit (AA contre BB+ à BBB- pour la Grèce), plusieurs facteurs expliquent ce paradoxe. La masse importante de dette émise par la France, conjuguée à un déficit budgétaire élevé et à une faible absorption par les investisseurs, alourdit son coût de financement. À l'inverse, la Grèce, en désendettement progressif, bénéficie d’un effet rareté qui soutient ses obligations. De plus, la spéculation autour des obligations françaises, facilitée par leur liquidité et leurs produits dérivés, accentue leur volatilité. Enfin, les agences de notation, souvent en décalage avec les dynamiques de marché, matérialisent des situations passées plus qu'elles n'anticipent l'évolution des risques. Une meilleure compréhension des facteurs structurels et techniques est essentielle pour évaluer les écarts de rendements.
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